嘉加资本郑泓谈投资RSI：硅谷创始人不应沉迷技术，投资人需押注“人本位”

事件概述

7月18日，由田渊栋、Richard Socher、Tim Rocktäschel、施天麟等八位AI科学家创立的Recursive Superintelligence（RSI）正式亮相，目标是通过递归式自我进化实现AI接管AI研究。该公司以46.5亿美元估值完成6.5亿美元融资，领投方为GV与Greycroft，英伟达、AMD Ventures等参投。成立不足三年的嘉加资本（EnvisionX Capital）也出现在投资人名单中，引发关注。

核心信息

• 投资逻辑的“例外”：嘉加资本通常只投已验证PMF、收入闭环的初创公司，但RSI尚未有成熟产品或商业验证。郑泓认为，此轮投资是“例外”，理由包括：时机合适（AI从生成式转向后训练与超级智能）、嘉加自身已积累足够判断力（投出十余家公司并有四个退出案例），以及双向选择（创业者也在筛选投资人）。

• 郑泓的跨界背景：郑泓历任思科、NXP、Marvell等半导体公司高管，后出任蓝色光标国际传播集团CEO，完成多次全球化并购。2023年与卫哲在硅谷共同创立嘉加资本，专注早期及成长阶段科技投资。她将自身定位为“operator第一”，认为一线实战经验是判断基石。

• 投资哲学：“杠铃策略”与“人本位”：嘉加资本采用杠铃原则，布局AI基础设施（芯片、EDA、数据标注）和垂直应用（医疗、具身智能、视频生成），而不投中间层的大模型。郑泓强调，早期投资的核心是“人”——用赛车比喻，赛道与赛车可迭代，但赛车手（创始人）的认知、韧性与组织能力才是定价依据。

• 退出案例：截至2026年5月，嘉加资本已有四个成功退出，包括BentoML被Modular收购、XConn被Marvell收购、ScienceIO以1.4亿美元卖给Veradigm、VISO TRUST被Protecht收购，均为中后场型稳定回报，而RSI等“前锋”项目则承担更高风险与更高回报预期。

值得关注

• 融资背后的行业信号：资本正从产品验证转向对“研究即产品”范式的押注。RSI尚未商业化，但投资人相信，当AI开始参与创造更强的AI，研究本身可以成为商业价值源头。
• 创始团队稳定性：八位顶级科学家如何协作是风险点。郑泓向田渊栋提问团队稳定性，后者回应“知道如何合作本身就是聪明的一部分”。
• 不追大模型的策略：嘉加错过OpenAI、Anthropic投资窗口，但坚定不追高，选择从1到10、垂直行业、中高确定性的路径，以杠杆效应创造回报。