脑机接口第一股竞速：博睿康科创板受理，强脑科技赴港，政策资本全面加速

事件概述

2026年，脑机接口首次被写入政府工作报告，并列入“十五五”规划未来产业布局。上海出台直接融资“20条”，明确支持脑机接口等未来产业在科创板上市，扩大第五套上市标准适用范围。政策、资本与产业化同步提速，多家头部企业加速IPO进程，“脑机接口第一股”的角逐进入倒计时。

核心信息

博睿康：科创板IPO获受理

• 2026年3月13日，国家药监局批准博睿康子公司“植入式脑机接口手部运动功能代偿系统”（NEO系统）注册申请，此为全球首款获批上市的侵入式脑机接口医疗器械。该系统采用硬脑膜外电极（半侵入式路线），适用于颈段脊髓损伤导致四肢瘫痪患者。
• 6月11日，博睿康科创板IPO申请获上交所受理，拟募资25亿元，保荐机构为中信证券。公司采用第五套上市标准（预计市值不低于40亿元），2025年11月增资后估值已达40亿元。目前已进入首轮审核问询，并被抽中现场检查。
• 7月13日，NEO系统首例商业化临床手术在上海华山医院完成，术后信号稳定。该产品已纳入上海“沪惠保”商业补充医疗保险。
• 博睿康成立于2011年，拥有20余款非侵入式脑电设备产品线，2025年国内脑电图机市场份额排名第一。

强脑科技：秘密递表港交所

• 强脑科技专注非侵入式路线，核心产品为智能仿生手、脑机接口康复训练系统，拥有超500项授权专利，智能仿生手获FDA认证。
• 2026年初完成约20亿元融资，投后估值超13亿美元，投资方包括IDG资本、华登国际、蓝思科技、领益智造、韦尔股份等。
• 据多家媒体报道，该公司已以保密形式向港交所提交上市申请，由中金公司与瑞银担任联席保荐人（港交所尚未公开招股文件）。

其他企业密集融资

• 阶梯医疗：3月完成5亿元战略融资，由阿里巴巴领投，近一年累计融资超11亿元，计划年内完成约40例临床植入。其256通道侵入式脑机接口系统已进入国家药监局创新医疗器械“绿色通道”。
• 格式塔科技：1月成立，半年内完成天使轮及天使+轮累计5.7亿元融资，刷新国内脑机接口早期融资纪录。
• 智冉医疗：半年内累计融资近6亿元，A+轮由中科创星领投，IDG资本、红杉中国、美团龙珠等跟投。

资本市场热度

• 2024年国内脑机接口领域融资25起、约10.6亿元；2025年49起、27.23亿元；2026年上半年超60起、金额突破70亿元。
• 美国Neuralink在私募二级市场估值被推高至420亿美元，接近其上一轮融资估值的5倍。

政策与产业环境

• 2025年7月，工信部等七部门发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，目标到2030年形成安全可靠产业体系，培育2-3家全球领军企业。
• 2026年，脑机接口首次写入政府工作报告，并被列入国家“十五五”规划六大未来产业。
• 监管与支付关键堵点打通：国家药监局2026年6月30日发布指导原则，明确侵入式脑机接口按第三类医疗器械管理；湖北3月出台全国首个脑机接口医疗服务价格项目；广东提出到2030年新增100家脑机接口企业、建成200个脑机接口病房。

值得关注

• 技术路线已清晰分化：博睿康、阶梯医疗、智冉医疗、脑虎科技聚焦侵入式/半侵入式临床医疗；强脑科技专注非侵入式可规模化产品。
• 中国企业在临床需求规模、医院协作、审批效率、制造供应链方面具备优势，但深度侵入式技术和长期人体试验数据仍落后于美国（如Neuralink、Synchron等）。
• 截至2026年，我国脊髓损伤患者超370万人，每年新增约9万人，未满足的临床需求是技术商业化的核心驱动力。
• 博睿康的IPO进展、强脑科技上市时间表、以及后续产品的临床与商业化落地，将是判断行业“临界点”是否到来的关键指标。