两条AI赛道，一场消耗战：阿里与字节耐力对决
2026/07/17 11:33阅读量 2
阿里云AI收入连续11个季度三位数增长，年化超358亿元，但自由现金流净流出466亿元；字节豆包月活3.45亿，日均Token消耗180万亿，但净利润暴跌超70%。双方分别以云计算和广告业务反哺AI，均面临高额资本开支压力，胜负取决于现金流和商业化效率。
事件概述
阿里巴巴与字节跳动在AI领域的路径截然不同：阿里以云计算为核心，面向B端提供算力和模型服务；字节以豆包大模型为主打，面向C端获取流量并尝试付费转化。两者均用核心盈利业务反哺AI的高额投入，现金流和净利润均承受显著压力。
核心信息
阿里云
- 最新财报（FY2026 Q4）：云收入416.26亿元，同比增长38%；AI相关产品收入89.71亿元，连续11个季度三位数增长，年化突破358亿元。
- AI收入占云外部收入首次超过30%。
- 全年自由现金流净流出466亿元，AI+云基础设施资本开支累计1200亿元。
- 管理层预期未来一年AI收入占比将突破50%。
字节跳动
- 豆包大模型日均Token调用量180万亿（较发布时增长超1500倍），火山引擎在公有云MaaS市场份额49.5%。
- 火山引擎整体营收约200亿元，仅为阿里云的五分之一。
- 豆包App月活3.45亿，付费上线后月活下降610万。付费订阅年收入预期仅4.26-6.84亿美元。
- 2025年净利润（IFRS口径）同比暴跌超70%，CFO解释为优先股和期权成本。2026年AI资本开支计划约2000亿元。
值得关注
- 阿里云现金流能否转正：若自由现金流持续恶化，则“商业化回报周期”的说服力将下降。
- 豆包付费转化率：若年底仍低于3%，C端天花板将被确认，字节可能被迫加速进军企业级市场。
- 哪一方先扛不住撒钱模式：阿里还有云计算基本盘增长，字节广告业务增速已放缓，宏观经济压力可能优先冲击字节的投入能力。
两家的竞争本质是基建逻辑（阿里）与产品逻辑（字节）的比拼，2026年是双方同时冲刺商业闭环的关键一年。