宇树越火，优必选越急：人形机器人赛道新旧势力博弈

事件概述

在宇树科技等一批具身智能企业集体IPO、抢走“人形机器人第一股”心智之际，曾最早登陆资本市场的优必选（09880.HK）开始出现焦虑驱动的战略转变。优必选创始人周剑效仿宇树科技王兴兴、智元彭志辉在社交媒体开设IP，同时通过收购锋龙股份、发布“赛博伴侣”仿生机器人等激进资本化和产品动作引发行业关注。

核心信息

优必选的四种模仿动作

1. 强化具身产品能见度：2025年年报中，优必选将收入结构披露从按行业分类改为“全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案”和“非具身智能人形机器人产品及解决方案”，并陆续发布工业人形机器人Walker S2、消费级超仿生人形机器人等。

2. 秀订单、秀量产、秀出货：据Omdia和Counterpoint数据，2025年人形机器人出货前三名为智元、宇树、优必选。2025年至今，优必选已与富士康、西门子、本田贸易、德马科技、日立等多家企业达成合作。周剑强调2025年优必选人形机器人订单总金额已近14亿元，且为自产非代工。

3. 资本化动作建生态：2024年底优必选宣布以“协议转让+要约收购”方式收购锋龙股份43%股权，该企业主营园林机械与汽车零部件精密制造。同时优必选出资3亿元与柳州产业基金成立柳州星曜启航私募基金，聚焦智能机器人产业链投资。

4. 创始人走向前台：周剑效仿王兴兴、彭志辉在社交媒体开设IP，利用创始人效应聚合流量。

相似性与差异性

• 相似性：

  • 业务结构：人形机器人均已成为主要收入来源。2025年前三季度宇树人形机器人收入占比52%，优必选全尺寸具身智能人形机器人收入占比41%。两家海外收入占比持续提升（宇树超四成，优必选超两成）。
  • 发家历史：均强调对核心零部件（电机、驱动器、灵巧手）的自主可控，且早期通过副业（宇树的健身泵、优必选的割草机/猫砂盆）维持生存。
  • 创始人：王兴兴（90后）与周剑（70后）均为非典型创业者，被投资人评价“很像王传福”。

• 差异性：

  • 宇树更类似“苹果”：垂直整合能力强，自研电机、减速器、关节模组、电池等全组件，掌握供应链自主权和定价权，毛利率更高。当前订单主要来自科研教育领域。
  • 优必选更类似“小米”：商业化生态更成熟，场景多点开花，非人形机器人业务（教育、物流、商用服务）仍占较大比重，工业制造场景的人形机器人落地经验更丰富。

值得关注

• 当下具身赛道技术远未收敛，宇树也在砸钱补课“大脑”能力，先发者壁垒并非绝对。均为人形机器人本体厂商，两者竞争不可避免：宇树需转变“科研玩具”心智、渗透工业制造场景；优必选加码消费级产品，需解决规模化降本和产能爬坡问题。
• 在一个尚未到终局的行业里，讨论身位本身没有答案，优必选不必执着于抢夺“第一股”心智，而应正视自身在商业化生态中的差异化优势。