可灵30亿美元融资落地，AI视频赛道的上市倒计时
2026/07/07 14:39阅读量 2
快手旗下可灵AI完成约30亿美元融资，投后估值180亿美元，逼近快手市值七成。融资协议设定2031年10月前IPO要求，否则投资人可按年化8%回购。可灵与字节Seedance形成国内双寡头，海外面临Google Veo、Runway等竞争。当前AI视频商业模式尚未盈利，成本高昂，可灵需在期限内证明独立造血能力。
事件概述
7月2日，快手公告称旗下可灵AI业务主体北京可灵完成新一轮增资，首期融资约138亿元，后续投资方追加约52亿元，最高可达204.47亿元（约合30亿美元）。投后估值约180亿美元，接近快手（港股）市值的七成。消息公布后，快手港股盘中涨超8%。
核心信息
融资用途与压力：
- AI视频生成成本高昂（推理成本约为GPT-4的2000倍），可灵2025年全年收入约11亿元，但快手2026年预计为可灵及大模型新增资本开支约110亿元，远超当前收入。
- 融资协议要求：若2031年10月30日前未完成合资格IPO，投资人有权按本金加年化8%单利回购（全额融资下回购金额约292亿元）。
市场格局：
- 国内形成快手可灵与字节Seedance双寡头格局；海外有Google Veo、Runway、Synthesia等。
- 可灵全球用户超1亿，覆盖224个国家，企业客户近5万，2026年第一季度收入达6.5亿元（年化约5亿美元），七成来自海外。
- 头部创作者表示，目前AI视频支出集中在可灵和即梦等少数平台，模型能力差距缩小后价格战可能加剧。
投资方资源：
- 领投方包括CPE源峰、国方创投、腾讯、阿里、百度、华策影视等，覆盖算力（阿里云、百度）、内容场景（华策影视）及地方国资支持。
值得关注
- 商业模式验证： 当前AI视频收入依赖低价套餐、积分赠送等促销手段，单位经济模型尚未完全健康。可灵需在2031年前实现IPO并证明可持续盈利能力。
- 竞争升级： 2026年Seedance 2.0、阿里HappyHorse匿名登顶评测榜单，新玩家持续入场，头部模型能力趋同使成本控制成为胜负手。