AI 存储需求爆发，江波龙上半年净利预增超 600 倍
2026/07/05 09:19阅读量 3
江波龙发布 2026 年上半年业绩预告，营收预计 220 亿至 250 亿元，同比增 116%–145%；净利润 92 亿至 110 亿元，同比暴增 62204%–74394%。AI 大模型推理需求拉动存储芯片价格持续上涨，公司凭借低价库存和涨价出货实现利润爆发。同时企业级存储和端侧 AI 存储业务成为新增长点，但高存货和负债率也隐含周期反转风险。
事件概述
A 股存储龙头江波龙于 7 月 3 日发布 2026 年半年度业绩预告。上半年营收预计 220 亿至 250 亿元，同比增长 116%–145%；净利润预计 92 亿至 110 亿元，同比增长 62204%–74394%（去年同期净利润仅 1476 万元）。若对比 2025 年全年净利润 14.23 亿元，今年上半年最高已相当于去年全年的 7.7 倍。
核心信息
业绩暴涨逻辑：AI 引爆存储涨价
- 江波龙处于存储产业链中游，从三星、SK 海力士、美光采购存储晶圆，自研主控芯片与固件算法，封装后销售给终端厂商。
- 上游晶圆涨价带动中游产品价格跟涨，而公司前期低价囤积的库存按涨价后市场价结算，“进货便宜、出货贵”是本轮利润爆发的主因。
- 整个存储行业景气度同步飙升：美光最新单季营收 414 亿美元，毛利率 84.9%，CEO 表示“AI 仍处于非常早期阶段”。
供需格局
- AI 大模型推理阶段对存储芯片需求激增，服务器 DRAM 占全行业比例已接近 65%，预计 2028 年升至 70%。AI 服务器对 HBM 的产能占用导致手机、PC 用普通内存供给紧张，价格从数据中心传导至全部终端。
- 存储核心生产设备交付周期长达 12 个月，新晶圆厂投产需数年，集邦咨询预计大规模新产能释放要等到 2027 年下半年至 2028 年，供不应求格局短期难改。
- 江波龙已与多家原厂续签长期供货协议，锁定晶圆来源。
新业务布局
- 企业级存储：2025 年营收 17.83 亿元，同比增长 93.3%，受 AI 服务器和数据中心需求带动。
- 端侧 AI 存储：自研 SPU 主控芯片与 HLC 软件架构已完成与 AMD 的联合调优，可将端侧 AI 产品 DRAM 使用量降低约 40%。搭载自研主控的 UFS 4.1 产品已进入多家头部手机厂商供应链，预计 2026 年规模化放量。