硅料红利退潮，大全能源押注AIDC能源基础设施转型

事件概述

大全能源（新疆大全新能源股份有限公司）是高纯多晶硅龙头，2022年净利润曾超190亿元。但自2023年起多晶硅产能过剩，价格从约30万元/吨跌至4万元/吨，跌幅超85%。2024年公司首次出现年度亏损，2026年一季度产销率不足11%，归母净亏损扩大至8.01亿元。为摆脱困境，公司于2026年6月3日宣布投资60亿元建设大全智慧能源系统制造基地，主要从事储能系统、固态变压器、固态断路器、固态电池等智慧能源系统产品的研发、制造与销售，目标指向AIDC（人工智能数据中心）能源基础设施市场。

核心信息

• 转型动因：光伏行业深度调整，多晶硅价格持续低迷，公司传统增长模式失效。全球AIDC用电需求预计从2024年的415TWh增长至2030年的945TWh，AI产业链价值向能源基础设施延伸，市场空间广阔。
• 能力基础：控股股东大全集团拥有电力电子技术积累，曾因“中压直流综合电力系统”获国家科技进步一等奖，在直流开断、柔性直流输电等领域有布局。大全能源在建设运营超大规模高耗能多晶硅项目中积累了变配电建设、大型工程组织能力，适配AIDC基础设施建设需求。
• 挑战与风险：一期项目投资21亿元（自有/自筹资金），2026年Q1公司可用资金约36亿元，持续亏损下后续资金压力大。新产品需长期技术研发和客户验证，难以短期贡献现金流。AIDC能源基础设施是技术驱动型行业，ABB、Siemens等巨头经历十余年研发仍处于示范阶段，龙头壁垒难以短期复制。大全能源缺乏相关产品直接研发生产经验，如何将集团技术转化为自身产品能力并获得市场认可是转型成功关键。

值得关注

此次转型是光伏行业调整下的主动求变，既有机会成为穿越周期的支点，也可能是一次高成本战略试错。结果需要数年才能显现。