智谱市值破万亿，寒武纪近万亿：AI造富时代加速到来
2026/06/24 09:46阅读量 2
6月22日，智谱在港股市值达1.07万亿港元，成为首家市值破万亿港元的中国AI公司；此前寒武纪A股市值达9471亿元。智谱创始人唐杰持股市值约652亿港元，451名员工人均身价过亿。地方国资一年账面收益超千亿元，早期投资者中科创星4000万元变百亿。文章分析了AI造富背后的技术、政策与资本逻辑，以及高估值面临的解禁压力。
事件概述
2026年6月22日，智谱在港股收盘市价1.07万亿港元，成为港股第一只市值破万亿港元的AI公司。四天前（6月18日），A股寒武纪股价盘中最高1540元，市值达9471亿元。一周内两家AI公司冲击万亿门槛，标志着AI造富潮的全面爆发。
核心信息
- 智谱创始团队与员工造富：创始人唐杰（清华教授）持约6.1%股份，账面身家约652亿港元。两大员工持股平台（慧惠、智登）覆盖451人，合计持16.55%股份，对应市值约1655亿港元，核心研发人员中多人身家过亿。
- 投资者回报：地方国资在B5、B6轮以投前200亿元估值投入34.3亿元，一年后账面收益超1000亿元；天使轮投资方中科创星4000万元变为约115亿港元（289倍）；君联资本连续11轮投入7.3亿元，回报约673亿港元（73倍）。
- 行业造富主线：算力（寒武纪陈天石身家从66亿飙至1620亿元）与大模型（DeepSeek梁文峰1838亿元、MiniMax闫俊杰653亿元）两条主线交汇，形成正反馈循环。
值得关注
- 估值争议：智谱2025年营收7.24亿元，市销率超1000倍；2025年净亏损47.18亿元，研发开支占营收439%。看多者看好其2026年一季度ARR达17亿元（年化增长60倍），看空者担忧巨亏与高估值泡沫。
- 解禁压力：2026年7月8日首轮限售股解禁（占总股本5.76%），2027年1月更猛烈的解禁将释放近40%股份，地方国资账面超40倍回报面临兑现考验。
- 稀缺溢价消退风险：智谱是港股“纯血”大模型公司稀缺标的，但随着OpenAI、Anthropic递表美股，月之暗面、阶跃星辰冲刺港股，稀缺性将逐步消失。