大模型定价两极分化：要么极致便宜，要么足够出色，中间层加速出清

事件概述

大模型定价正在走向极端分化。一方面，以DeepSeek为代表的廉价模型持续降价，其V4-Pro API输入缓存命中降至0.025元/百万Tokens，输出6元/百万Tokens，仅为GPT-5.5价格的三十五分之一。另一方面，Anthropic的Claude Fable 5定价翻倍（输入10美元、输出50美元），智谱GLM-5.2因长推理任务成本上升，单任务成本从0.25美元升至0.46美元。智谱更因提价市值突破1万亿元。

核心信息

• 两极分化：成熟智能陷入通缩（靠极低边际成本吃流量红利），前沿能力走向溢价（靠稀缺复杂任务能力获取高毛利）。
• 中位模型生存危机：Altimeter Capital合伙人Freda Duan指出，未来只有两种模型能活下来：足够出色或非常便宜。DeepSeek成为行业“生死线”——比它强一点但贵很多的模型没有长期存在理由。
• 智能路由成为趋势：企业开始通过路由系统拆分任务，前沿模型处理高价值复杂推理，廉价模型承接海量基础任务。法律AI独角兽Harvey已验证混合路由方案在复杂法律场景中性能超越Opus 4.7/4.8且成本更低。
• 前沿模型定价权挑战：尽管对前沿智能的需求未被完全满足，但高端模型必须证明其价格能创造远超百倍的价值。Google DeepMind内部曾承认“没有护城河”。Anthropic在coding周期反超OpenAI，谷歌Gemini 3虽横扫榜单但缺席关键产品周期且核心人才离职，显示前沿位置并不稳固。

值得关注

• 智能路由机制成为中美AI竞争底层逻辑：中国模型（Kimi、Qwen、DeepSeek）通过更低价格渗透美国AI应用底层，前台封装用户体验，实现“底层平替”。
• 用户使用深度（如Claude Code中头部10%超级用户贡献80-90%营收）比渗透率更具商业潜力，AI的ARPU无上限性改变传统互联网商业模型。
• 重复纳瓦尔观点：AI时代平庸没有市场，“绝对细分”才是唯一活路。