Robotaxi十年烧千亿，2025年重回风口：小马智行实现单城盈利，众玩家再入场

事件概述

Robotaxi行业历经十年发展，累计烧掉上千亿元后，终于在2025年迎来商业化曙光。小马智行宣布在广州、深圳实现单城Robotaxi运营盈亏平衡，单车日均营收最高达394元；与此同时，哈啰、Momenta、小鹏汽车、元戎启行等多家企业重回或新入局该赛道。资本同步回暖，仅中国公开披露的三起融资事件总额超57亿元。

核心信息

• 小马智行率先破局：2025年11月，小马智行宣布广州Robotaxi单车盈利转正，日均订单23单，日均营收299元。2026年3月，深圳单车峰值日净收入达394元。公司预计2026年全球运营约3000辆Robotaxi，2030年达到10万辆。
• 行业重燃热情：此前曾批评L4自动驾驶“扯淡”的元戎启行CEO周光，于2025年重新将Robotaxi纳入战略，计划2026年在无锡、深圳特定区域运营。小鹏汽车宣布2026年推出三款L4车型并与高德合作试运营；Momenta与Uber合作拓展海外市场。
• 规模扩张与成本挑战：百度萝卜快跑曾计划2024年底武汉车队从500辆翻倍至1000辆，但因公共事件放缓。当前Robotaxi面临三重成本：车辆购置（约20万元/辆）、地勤人员（约10公里配1人）、远程安全员（法规要求人车比不低于1:3，文远知行已提升至1:40）。实际运营中，综合成本可达车辆投入的4倍。
• 技术门槛（算力与数据）：端到端自动驾驶需超大规模算力和海量数据，特斯拉FSD背后约30万张算力卡，而国内公司单人算力仅几十张。数据闭环能力差距显著，多数玩家尚未达到特斯拉的迭代效率。
• 行业共识与风险：小马智行CFO认为10万辆Robotaxi（占网约车5%-10%）是质变节点；但有资深人士指出，若纯Robotaxi车队扩大过快，可能重蹈“ofo”式成本危机，建议先通过混合派单（人类司机+Robotaxi）实现渗透率约2%。

值得关注

• 商业模式分化：小马智行降低自营车辆比例，转型技术提供方；如祺出行专注运营；Waymo计划扩展至美国12座城市的高速公路场景。
• 2026年关键节点：多家企业宣布2026年加速布局，但真正的分水岭不在于车队规模，而在于能否在高成本、低容错条件下稳定运营。Robotaxi或将成为下一场资金与运营的耐力赛。