具身智能融资大爆发：一年503起、超960亿元，资本押注三大主线

事件概述

2025年7月至2026年6月，国内具身智能领域一级市场（不含IPO与并购）共完成503起融资，总金额超960亿元。单笔10亿元及以上的融资在2026年上半年已超过25起，其中它石智航在4月单轮拿下4.55亿美元，创下中国具身智能融资纪录。行业呈现“资金体量扩张、项目数量下降”的反常趋势：融资事件数同比下降31.7%，但单笔融资额均值同比上涨46.8%。

三大投资主线

1. 整机：仍是主力方向
融资数量占总量40%以上，但资金明显向具备“硬件本体+运动控制+智能算法”全栈能力的公司集中。代表性案例包括银河通用（25亿元）、自变量机器人（近20亿元）、星动纪元（超2亿美元）等。

2. 大脑：单笔融资额最高
具身大脑被视为行业天花板，尤其通用路线更受资本青睐。它石智航完成4.55亿美元Pre-A轮，千寻智能两轮合计近30亿元，智平方B轮超10亿元。训练大脑对数据需求极高，成本也是各环节中最大的。

3. 数据采集：2026年新热点
高质量真实数据成为稀缺资源。智元孵化的觅蜂科技在成立当月即完成数亿元种子轮与天使轮融资，由红杉中国领投，多家产业资本跟投。

四类投资者格局

• 财务VC（红杉、高瓴、IDG等）：多环节广覆盖，瞄准已验证的头部团队。
• 产业资本：互联网大厂（小米、字节等）将具身智能作为AI落地场景；制造业企业（宁德时代、比亚迪等）为主业寻找新增长。
• 国资/政府引导基金：规模大、出手稳健，驱动力包括产业培育和招商引资。
• 早期专业机构：在技术路线未明确时提前布局，承担高风险以求高回报。

值得关注

• 2026年被行业视为“量产元年”，但刚需应用场景仍不明确，不少头部公司偏向科研与展示。
• 估值逻辑已从“讲故事”转向“看数据”，复购率、连续运行时长、故障率等硬指标成为投资决策的必答题。
• 资本正从广撒网转向精准下注，腰部及以下玩家加速出局，头部公司资金集中度持续提升。