全球芯片股一周震荡：三重利空引发暴跌，供应链消息推动反弹

事件概述

• 暴跌：6月5日（周五）费城半导体指数单日暴跌10.26%，创2020年以来最大单日跌幅；纳斯达克指数跌4.18%。
• 三重压力：
  1. 美国5月非农就业新增17.2万人（预期近一倍），失业率4.3%，引发加息预期，国债收益率飙升，美元大涨。
  2. Meta考虑数百亿美元股票增发、谷歌前一周已完成罕见天量股权融资，市场担忧AI资本支出过快。
  3. 美伊冲突持续，布伦特原油突破97美元/桶，推高通胀预期。
• 韩国KOSPI单日重挫5.54%触发熔断，加剧全球对AI板块估值泡沫的担忧。

反弹关键

• **6月8日（周一）**费城半导体指数反弹5.61%，30只成分股全线上涨。
• 核心催化：谷歌向英特尔下达超过300万颗TPU订单（预计2028年生产），英特尔涨12%领跑标普500。行业认为该订单涉及先进封装代工，英特尔的EMIB技术良率已超90%。
• 英伟达与SK海力士宣布多年合作协议，黄仁勋称“存储供应短缺将持续数年”，美光涨8%，闪迪涨5%。
• AMD CEO苏姿丰在伦敦科技周表示AI仍处早期，承诺投入20亿英镑建设英国AI基础设施。
• 花旗在暴跌后将标普500年底目标从7700上调至8100，认为盈利预期持续走强。
• 伊朗宣布对以色列军事打击结束，布伦特原油从97美元回落，通胀预期降温。

供应链多元化趋势

• 谷歌向英特尔下单、博通CEO表示客户将供应链多元化，反映出AI芯片供应链从台积电单一中心走向多极化。
• 英特尔CEO陈立武推动代工战略：特斯拉将成为Intel 14A首批客户；英特尔与苹果达成初步芯片生产协议；与富士康合作开发AI基础设施。
• 摩根士丹利认为上周五暴跌是技术性回调，AI芯片上涨逻辑未变，但市场对“预期差”容忍度急剧收窄。

值得关注

• SpaceX IPO：6月12日上市，估值超1.8万亿美元，已获超额认购。机构投资者可能提前减持换仓，加剧短期波动。
• 估值：英伟达远期PE从226美元时的约26倍降至20.16倍；但盈利预期上修，2027年每股收益预期较2025年底提高38%。
• 基本面支撑：微软2026年资本开支预计达1480亿美元；甲骨文本周财报预计资本开支增长30%。